| 前方視界判定 | 今期会社予想増収率 | 今期会社予想営業増益率 | 直近四半期営業益YoY | 予想1株配当 |
|---|---|---|---|---|
| ON_TRACK（会社予想巡航・順調推移） | +64.6% | +108.8% | -15.0% | 60.0円 |
前方視界監査メモ: 今期予想: 売上+64.6% / 営業益+108.8% (四半期YoY:-15.0%) ｜ 配当性向:31.4% ｜ [直近開示] 決算速報
| 組織モメンタム判定 | 連結従業員数 (純増率) | 一人当たり営業利益 | 前受金・契約負債 (対売上比率) | 営業レバレッジ状態 |
|---|---|---|---|---|
| 収穫・生産性向上型（高効率刈取） | 69人 (+9.5%) | 1,943.2万円 | 0.1百万円 (0.0%) | 安定巡航 |
| 需給総合判定 | 需給スコア | 買残消化日数 | 信用倍率 | 信用買い残 | 信用売り残 |
|---|---|---|---|---|---|
| 需給極めて危険（買付絶対禁止） | -4点 | 5.5日 | 221100.00倍 | 104,100株 | 0株 |
需給死角検知: ナンピン玉滞留
| 売上高 (前期比) | 営業利益 (利益率) | 営業CF | 設備投資 (Capex) | 本業フリーCF | 自己資本比率 (NetCash) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2,613.0百万円 (+0.0%) | 1,340.8百万円 (51.3%) | 1,013.2百万円 | 6.5百万円 | 1,006.7百万円 | 94.6% (10,351M) |
| 回次 | 第20期 | 第21期 | 第22期 | 第23期 | 第24期 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 決算年月 | 2021年９月 | 2022年９月 | 2023年９月 | 2024年９月 | 2025年９月 | |
| 売上高 | (千円) | 2,477,954 | 2,533,808 | 2,473,584 | 2,524,519 | 2,612,982 |
| 経常利益 | (千円) | 1,418,304 | 1,573,306 | 1,344,387 | 1,244,205 | 1,364,655 |
| 当期純利益 | (千円) | 1,000,299 | 1,027,651 | 911,343 | 852,213 | 903,682 |
| 持分法を適用した場合の投資利益 | (千円) | ― | ― | ― | ― | ― |
| 資本金 | (千円) | 164,130 | 164,130 | 164,130 | 164,130 | 164,130 |
| 発行済株式総数 | (株) | 10,280,000 | 10,280,000 | 10,280,000 | 10,280,000 | 10,280,000 |
| 純資産額 | (千円) | 7,698,057 | 8,826,837 | 9,532,527 | 10,179,145 | 10,877,198 |
| 総資産額 | (千円) | 8,291,815 | 9,690,331 | 10,128,316 | 10,703,043 | 11,495,220 |
| １株当たり純資産額 | (円) | 748.86 | 858.66 | 927.32 | 990.22 | 1,058.13 |
| １株当たり配当額(うち１株当たり中間配当額) | (円) | 20 | 20 | 20 | 20 | 20 |
| (―) | (―) | (―) | (―) | (―) | ||
| １株当たり当期純利益 | (円) | 97.31 | 99.97 | 88.65 | 82.90 | 87.91 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | (円) | ― | ― | ― | ― | ― |
| 自己資本比率 | (％) | 92.8 | 91.1 | 94.1 | 95.1 | 94.6 |
| 自己資本利益率 | (％) | 13.8 | 12.4 | 9.9 | 8.6 | 8.6 |
| 株価収益率 | (倍) | 14.7 | 12.5 | 15.0 | 13.4 | 17.3 |
| 配当性向 | (％) | 20.6 | 20.0 | 22.6 | 24.1 | 22.8 |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | (千円) | 102,490 | 1,239,550 | 903,616 | 848,360 | 1,013,181 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | (千円) | 52,737 | △1,432 | △5,580 | △1,865 | △742 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | (千円) | △122,768 | △204,608 | △204,850 | △204,878 | △204,897 |
| 現金及び現金同等物の期末残高 | (千円) | 7,174,716 | 8,208,226 | 8,901,410 | 9,543,028 | 10,350,569 |
| 従業員数 | (人) | 63 | 62 | 65 | 66 | 69 |
| 株主総利回り | (％) | 103.4 | 92.5 | 99.6 | 85.1 | 116.1 |
| (比較指標：配当込みTOPIX) | (％) | (127.5) | (118.4) | (153.7) | (179.2) | (217.8) |
| 最高株価 | (円) | 1,707 | 1,476 | 1,384 | 1,441 | 1,800 |
| 最低株価 | (円) | 1,248 | 1,235 | 1,142 | 995 | 1,006 |
| シナリオ・出口区分 | 想定株価 / 執行ライン | 現在値比 | 執行アクション規律・算定根拠 |
|---|---|---|---|
| SL (損切撤退ライン) | 1,159円 | -50.2% | 前提崩壊または左記ライン明確割り込みで機械的撤退 |
| Bear (下値ストレス株価) | 1,269円 | -45.5% | 営業利益20%減 ＆ 動的Bear PER (10.8倍) 収縮時 |
| Watch (目標買付指値) | 1,364円 | -41.4% | 中小型要求IRR 15.0% 逆算買付上限指値 |
| TP1 (第1利確: 30%売却) | 2,075円 | -10.9% | Base想定時価総額 (204.7億円) 到達で保有30%を機械利確 |
| TP2 (第2利確: 40%売却) | 2,928円 | +25.7% | Bull想定時価総額到達で40%利確（残り30%は25日線割れまで追随） |
最大の懸念: 「イース」「軌跡」等の特定IP依存度が高く、IP陳腐化や長期化する開発期間の遅延が生じた場合、製品売上のみならず高収益なライセンス収入も連鎖的に急減し、発売期偏重の収益基盤が一気に崩壊するリスクを孕む。
| 主張 | 開示箇所 | 引用事実（有報原文） | 照合 | AIの解釈と死角 | 次回確認事項 |
|---|---|---|---|---|---|
| 自社RPGコンテンツを基幹として、海外現地語化やダウンロード販売等のライセンス許諾を展開し、契約一時金およびランニング・ロイヤリティーを計上している | 事業の内容 | 海外への当社ゲームソフトの現地語化及び現地に限定した販売ライセンス許諾。・当社のゲームソフト及びゲーム音楽を利用して、モバイル上でサービスを提供するライセンス許諾。・当社のゲームソフトをインターネット上でダウンロード販売するライセンス許諾。・書籍等についての製作及び販売のライセンス許諾。なお、ライセンス許諾は契約一時金、ランニング・ロイヤリティーの契約形態に応じてロイヤリティー収入を計上しております。 | 確信度A1 | ライセンス展開による収益構造は開示通り存在するが、契約一時金とランニング・ロイヤリティーそれぞれの構成比や、顧客基盤の急拡大を裏付ける定量的開示はない点に留意が必要である。 | ライセンス部門における地域別売上比率および契約一時金とランニング・ロイヤリティーの内訳推移 |
| 「イース」や「軌跡」シリーズ等の特定タイトルへの依存度が高く、IP陳腐化やユーザー離れが起きた場合はライセンス許諾を含めた業績に影響を与える可能性がある | 事業等のリスク | 当社の業績は、「イース」シリーズや「軌跡」シリーズ等、特定のゲームソフトへの依存度が高くなる傾向にあります。シリーズ作品は固定ファンが多く、業績の安定化に寄与しますが、市場環境に変化が生じた場合は、ユーザー離れが起きたり、当社のゲームコンテンツ（ＩＰ）が陳腐化したりすることで、ライセンス許諾を含めた当社の業績に影響を与える可能性があります。 | 確信度A1 | 固定ファンによる安定性と特定IPへの過度な依存による脆弱性は表裏一体であり、新規IPの立ち上げ状況や既存IPの持続性が収益維持の前提条件となっている。 | 特定シリーズ（「イース」「軌跡」）が売上高・ライセンス収入全体に占める具体的な依存割合 |
| ゲームソフトの開発期間は半年から長いもので2、3年を要し、売上が発売開始四半期に集中するため、開発遅延や発売時期によって業績が大幅に変動する可能性がある | 事業等のリスク | 当社の場合、ゲームソフト制作の開発期間は半年から長いもので２、３年を要します。開発期間が長期にわたるため、計画段階における開発期間と実際の開発期間に差異が生じる可能性があります。また、昨今の技術革新により、製品に求められる機能が高度化した場合、開発期間が長期化し、当社の業績に影響を与える可能性があります。／当社の製品の販売推移については、ゲームソフトの販売開始時に売上の多くが集中するため、新製品を発売した四半期に製品部門の売上高が大きく計上される傾向にあります。そのため、新製品の発売の時期により四半期ごとに業績が大幅に変動する可能性があります。 | 確信度A1 | 長期の開発サイクルと初動偏重の売上推移が明記されており、発売スケジュールの期ズレが生じた場合の四半期・通期業績のブレ幅が大きい構造的特徴を裏付けている。 | パイプラインにおける各タイトルの開発進捗状況およびリリー予定スケジュールの確度 |
| 従業員69名の開発体制において十分な知識と技術を有する人材の確保・育成が不可欠であり、適格人材の不足は事業拡大の制約や機会損失を招く可能性がある | 事業の内容／事業等のリスク | 従業員数(人) 69 平均年齢(歳) 39.3 平均勤続年数(年) 14.8 平均年間給与(千円) 5,569／今後の事業拡大には既存のスタッフに加えて、特に開発の分野で十分な知識と技術を有する人材の確保・育成が不可欠であるという認識に立っておりますが、適格な人材を十分確保できなかった場合には、当社の事業拡大に制約を与える可能性があり、また、機会損失が生じるなど当社の業績その他に影響を及ぼす可能性があります。 | 確信度A1 | 少数精鋭かつ平均勤続年数約15年と定着性は高いものの、開発機能の高度化や事業拡大に伴う採用難・人材流出が直接的な事業制約になり得ることが開示されている。 | 開発職種別の採用充足率および競合他社と比較した報酬体系の競争力 |
| 自己資本比率94.6%と極めて強固な財務体質を有する一方、営業利益率51.3%に対して正規化ROEは8.6%に留まる | 主要指標 | 営業利益率: 51.3% / 自己資本比率: 94.6% / Fスコア: 8/9点 / 正規化ROE: 8.6% | 確信度B | 財務健全性は極めて高い水準にあるものの、高収益性に対してROEが1桁台に留まっており、資本効率（内部留保・現預金の活用状況）に対する投資家の懸念の根拠となる指標である。 | 将来的な株主還元方針（配当性向引き上げ・自己株式取得）や大型成長投資の有無 |