| 自動車業界向けSDV支援を軸に、ツール「CoBrain」や学習プラットフォーム「Eureka Box」の展開、医療・産業機器等への多角化を図る成長シナリオ（Bull主張） |
事業の内容／事業等のリスク |
ソフトウェア・ディファインド・ビークル（SDV）の実現に向けて取り組む自動車業界を中心に提案から課題解決までをワンストップで提供することで、顧客を支援するコンサルティング会社です。 / ③ ツール |
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| 生成AIを活用した要件定義支援サービス「CoBrain（コブレイン）」として提供しています。 / ④ 人材育成 |
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| コンサルティングで当社グループが活用するエンジニアリング手法を人材育成用のトレーニングサービスと、オンラインによる学習プラットフォーム「Eureka Box（ユーリカボックス）」として提供しています。 / 当該リスクに対しては、他分野(医療機器、産業機器等)での新規顧客獲得により、リスクの軽減に努めておりますが、特定分野への売上集中を解消するには時間を要する可能性があります。 |
確信度A1 |
自動車のSDV化支援を強みとしつつ、生成AIを活用した独自ツールや教育プラットフォームの展開、非自動車分野の開拓を推進している事実は確認できる。ただし、会社側も特定分野への集中解消には時間を要する可能性を認めており、短期間での多角化効果は過大評価の懸念がある。 |
ツール（CoBrain）や学習PF（Eureka Box）の売上規模および成長率、非自動車分野（医療機器・産業機器）の売上構成比推移。 |
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| 売上の約73%が自動車業界、上位2社で55%を占めており、技術開発一巡や案件中途解約で業績が急悪化するリスク（Bear主張1） |
事業等のリスク |
当社グループの売上高は、第18期連結会計年度においては、自動車業界向けで約73％が占められております。自動車業界が推進する自動運転等の技術や開発現場で起こる問題点等に対して、当社グループの提案や支援が求められておりますが、技術開発が一段落したり、現場支援のニーズが減少したりした場合、当社グループへの依頼が大きく減少し、当社グループの業績に大きな影響を与える可能性があります。 / 当社グループの売上高は、第18期連結会計年度においては、取引先上位２社に対する売上が全売上高の55％を占めております。 / 何らかの理由により顧客との契約が解除されたり、中途解約により業務が継続できなくなった場合や、契約の終了により当初見込んでいた売上が計上されなくなった場合には、当社グループの業績に大きな影響を与える可能性があります。 |
確信度A1 |
自動車業界および上位2社への売上集中度は極めて高く、開発投資の一巡や顧客の契約見直しが直撃した場合の業績耐性は著しく脆弱である。 |
上位2社の個別顧客名および契約更新サイクル、顧客側における直近の組込みソフト開発投資動向。 |
| 創業者社長への高い依存と、88名の小規模組織における大手との採用競争激化・社員退職による受注能力毀損リスク（Bear主張2） |
事業等のリスク／従業員の状況 |
当社の代表取締役社長である渡辺博之は、当社の創業者であり、設立以来取締役を務めております。同氏は、モデリングに関する豊富な経験と知識を有しており、経営方針や事業戦略の決定及びその遂行において極めて重要な役割を果たしております。当社は、取締役会等における役員及び幹部社員の情報共有や経営組織の強化を図り、同氏に過度に依存しない経営体制の整備を進めておりますが、何らかの理由により同氏が当社の業務を継続することが困難となった場合、当社グループの経営成績に影響を及ぼす可能性があります。 / 大手メーカー等との人材獲得競争激化により、当社グループが求めるスキルを有した人材の確保が困難になっております。 / さらに当社グループは少数精鋭で運営しており、個々の業務は担当する社員のスキルに依存しているため、現場支援を行う社員の退職は、顧客に対するサービスの提供に影響を与える可能性があります。 / 当社グループ従業員88名と小規模な組織となっており |
確信度A1 |
属人性の高いコンサルティング業務において、創業者への経営依存と社員個人のスキル依存が重なっており、人材流出や採用難がそのままキャパシティ制約・売上減少につながる構造となっている。 |
年間離職率、コンサルタントの採用計画達成率、渡辺社長の後継体制の具体性。 |
| 親会社ソルクシーズが議決権の過半を握り役員を兼任派遣しており、経営方針変更に左右されるリスク（Bear主張3） |
事業の内容／事業等のリスク |
株式会社ソルクシーズ / 議決権の所有(又は被所有)割合(％)：(52.9) / 役員の兼任３名 / 今後においても同社は当社グループの自主的な経営を尊重しつつ連携を深めていくものとしておりますが、同社の経営方針に変更があった場合、当社グループの事業運営等に影響を及ぼす可能性があります。なお、当社の役員のうち２名が親会社の役員による兼務となっていますが、これ以外には、当社グループと親会社との間に人的関係及び取引関係はありません。 |
確信度A1 |
ソルクシーズが議決権52.9%を保有する親会社であり、役員兼任も存在する。独立した経営を行っていると開示されているものの、親会社の経営方針転換や親子上場に関する方針変更の影響を受けるリスクが存在する。 |
親会社ソルクシーズの長期的な保有方針および親会社からの経営関与度合いの変化。 |
| 労働者派遣法規制の対象業務を含む中、平均給与7,237千円の固定人件費が案件終了時に収益の重荷となるリスク（Bear主張4） |
事業の内容／事業等のリスク／従業員の状況 |
当社グループのコンサルティング事業において、「労働者派遣事業の適正な運営の確保及び派遣労働者の保護等に関する法律」(以下、「労働者派遣法」という。)で定められた労働者派遣事業に該当するものがあります。当社グループは、関係法令の遵守に努めておりますが、労働者派遣法に定める派遣元事業主としての欠格事由に該当したり、関係法令に違反した場合には当該事業の停止や許可の取消しを命じられる可能性があります。 / 平均年間給与(千円)：7,237 |
確信度A1 |
事業の一部に労働者派遣法が適用される実態があり、コンサルタントの人件費（平均年間給与約724万円）は固定費として発生するため、案件停止や失注時に稼働率が低下すると利益率が急速に圧迫されるリスクを孕む。 |
コンサルティング契約と労働者派遣契約の売上比率、稼働率の変動幅。 |