| 超硬素材かつ刃径6mm以下の小径エンドミルが取扱高の約8割を占め、経営資源を集中している |
事業の内容 |
特色としましては、エンドミルの中でも超硬素材でかつ小径（刃径６mm以下）サイズの製品に注力しており、取扱高（金額ベース）の約８割を占めております。 |
確信度A1 |
高収益のニッチトップ分野へ特化している一方、需要変動や技術代替が起きた際の単一製品カテゴリーへの業績依存度が高い。 |
刃径6mm以下エンドミルの用途別（車載、半導体、電子部品等）の売上構成比と今後の市場成長率 |
| 自社開発の専用加工機と独自プロセスにより高精度・長寿命・品質安定性とコスト競争力を確立し、原料高への製品価格転嫁を実施している |
事業等のリスク |
当社グループは、小径切削工具に経営資源を集中し、自社開発の専用加工機および独自の製造プロセスを基盤とした体制を構築しております。これにより、他社との「違い」として、高精度・長寿命・品質安定性を高い水準で両立しつつ、コスト競争力も確保できる点に競争優位性があると認識しており、一段の体制強化を図ってまいります。／当社グループでは、足元のタングステン原料価格の高騰に対し、工程の効率化追求や製造経費の削減等による原価低減により、先ず自社でコスト上昇を吸収することとし、最終的には、販売条件の見直し交渉の実施などと併せ、製品への価格転嫁を行うこととしております。 |
確信度A1 |
独自設備による差別化で競争優位性を持ち、価格交渉力を一定程度発揮しているが、原料高騰の全額を即座に転嫁できるわけではなく一次的には自社吸収を挟むプロセスとなっている。 |
足元における製品値上げの実施時期、浸透率、および顧客側での受容度 |
| 香港および米国の連結子会社を通じて海外での製品販売を展開している |
事業の内容 |
日進工具香港有限公司は、中国地区での製品の販売を行っております。／NS TOOL USA,INC.は、米国での製品の販売を行っております。 |
確信度A1 |
特定子会社として中国および米国に販売拠点を配備しグローバル展開を進めているが、香港子会社の売上高比率は10%を超える一方、地域ごとの需要変動リスクも抱える。 |
米国および中国市場における小径エンドミルの競合シェア推移と現地の代理店網の拡大状況 |
| 超硬合金の主原料であるタングステン精鉱の8割強を中国が供給しており、超硬合金の大半を特定仕入先に、コーティングの一部を特定協力会社に依存している |
事業等のリスク |
主要素材は超硬合金であり、その主要成分となるタングステン原料は国際市況商品で、精鉱生産量の８割強を中国が供給していることから、その価格や供給量は世界的な需給関係や生産国の思惑等によって大きく影響を受ける可能性があり、現実に昨年来リスクが顕在化しております。／当社グループは、超硬エンドミルの主要素材である超硬合金の大半を特定の仕入先より仕入れております。また、超硬エンドミル生産の主要工程の一つであるコーティングにおきましては、内製化を進めているものの一部を特定の協力会社に委託しております。 |
確信度A1 |
地政学リスクの高い中国に原料供給を依存するサプライチェーン構造であり、特定サプライヤーの供給停止が直接の操業停止要因になり得る。 |
特定仕入先および特定協力会社の名称、契約継続期間、調達先分散の具体的進捗率 |
| 製造ラインは自社開発専用機と独自プロセスに依存しており、市販設備での代替が利かず自社のみで品質維持に対応する必要がある |
事業等のリスク |
製造工程に自社開発専用機を投入し、独自の製造プロセスを創りあげることにより、当社特有の生産体制を構築し、この結果高性能でバラツキのない高付加価値製品を安定生産しておりますが、製造ラインが自社独自のものであり、市販の製造設備等での代替ができません。従って、製品の品質維持・確保のためには外部に頼らず自社のみで対応する必要があります。 |
確信度A1 |
模倣困難なブラックボックス化の強みである反面、設備トラブルや社内技能人材の喪失時に市販汎用機による外注・代替が不可能な脆弱性を内包する。 |
自社開発専用機の保守・製造を担う社内エンジニアの人数構成および後継者育成の状況 |
| 3Dプリンター等の金属積層造形や新素材の台頭により、小径切削工具の需要が代替されるリスクがある |
事業等のリスク |
将来は他の素材を使った製品や新たな加工方法に代替される可能性があり、この場合当社の事業に影響が出ることが予想されます。／加工方法につきましては、３Ｄプリンターで金属を積層焼結成形するレーザー加工機が普及するなど、今後も技術革新によりエンドミル需要に影響を与える新たな精密・微細加工技術が開発される可能性があります。 |
確信度A1 |
直彫り工法の優位性を掲げているものの、積層造形技術の精度向上やコスト低下が進んだ場合、長期的には市場シェアが侵食される懸念がある。 |
主要顧客層における金属3Dプリンター等の導入動向および精密微細領域での代替進行スピード |
| 生産・開発拠点が宮城県の仙台北部中核工業団地に集中しており、大規模災害による供給寸断リスクを抱えている |
事業等のリスク |
当社グループは、生産・開発拠点を宮城県の仙台北部中核工業団地内に集約することで、効率的な生産・開発体制を構築し、製品の品質、精度、価格競争力等を高める一方、生産・開発拠点における震災対策の強化・徹底にも注力してまいりました。また、前述の通り在庫の複数拠点での保有や新潟工場での生産拡充など、リスク分散のための対策も並行して行ってまいりました。しかしながら、当該地域にて大地震等の災害が発生した場合には当社グループの生産・開発体制全体が影響を受ける可能性があるほか、場合によっては市場への製品供給が滞る可能性があります。 |
確信度A1 |
免震機構の導入や新潟工場による分散化を進めているものの、主要機能が依然として仙台地区に集約されており、激甚災害時の全体停止リスクは残る。 |
仙台工場と新潟工場における生産能力比率および新潟工場への代替生産移行に要する期間 |
| 原料高や供給途絶に備えた素材在庫の積み増しおよび複数拠点での製品在庫分散保有を推進している（財務指標：自己資本比率91.1%、正規化ROE7.7%） |
事業等のリスク／主要指標 |
原料の入手リスクの問題に対しては、従前より積み増してきた素材在庫を活用しつつ、主要仕入先との連携強化や調達先分散を図ることにより、安定調達を試みております。／製品在庫を仙台・東京・海外現法２社にて分散保有し、また新潟工場の生産能力増強により、仙台工場との分散生産体制を推進するなど、複合的な対策を講じております。／自己資本比率: 91.1% / 正規化ROE: 7.7% |
確信度A1 |
高い自己資本比率により財務の安全性は極めて強固であるが、在庫の積み増しや分散保有・新潟工場増強等のBCP対策が棚卸資産および固定資産を押し上げ、ROE水準を抑制する要因になり得る。 |
素材・製品在庫の回転期間の推移および新潟工場の設備投資完了後の投下資本利益率の見通し |