| 前方視界判定 | 今期会社予想増収率 | 今期会社予想営業増益率 | 直近四半期営業益YoY | 予想1株配当 |
|---|---|---|---|---|
| CONSERVATIVE_BEAT（保守的予想・好進捗上方修正含み） | +1.2% | +1.7% | +31.0% | 10.0円 |
前方視界監査メモ: 今期予想: 売上+1.2% / 営業益+1.7% (四半期YoY:+31.0%) ｜ 配当性向:8.1% ｜ [直近開示] 決算速報
| 組織モメンタム判定 | 連結従業員数 (純増率) | 一人当たり営業利益 | 前受金・契約負債 (対売上比率) | 営業レバレッジ状態 |
|---|---|---|---|---|
| 収穫・生産性向上型（高効率刈取） | 245人 (-26.7%) | 1,002.9万円 | 35.5百万円 (0.4%) | 安定巡航 |
| 需給総合判定 | 需給スコア | 買残消化日数 | 信用倍率 | 信用買い残 | 信用売り残 |
|---|---|---|---|---|---|
| 需給極めて危険（買付絶対禁止） | -1点 | 4.8日 | 2.65倍 | 911,300株 | 343,500株 |
需給死角検知: ナンピン玉滞留 / 大口買戻し不発
| 売上高 (前期比) | 営業利益 (利益率) | 営業CF | 設備投資 (Capex) | 本業フリーCF | 自己資本比率 (NetCash) |
|---|---|---|---|---|---|
| 9,883.7百万円 (+0.0%) | 2,457.1百万円 (24.9%) | 2,423.1百万円 | 202.7百万円 | 2,220.4百万円 | 84.2% (6,126M) |
| 回次 | 第120期 | 第121期 | 第122期 | 第123期 | 第124期 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 決算年月 | 2022年３月 | 2023年３月 | 2024年３月 | 2025年３月 | 2026年３月 | |
| 売上高 | (千円) | 7,568,813 | 7,520,229 | 9,622,022 | 9,555,548 | 9,883,658 |
| 経常利益 | (千円) | 123,426 | 999,458 | 2,151,481 | 2,152,900 | 2,507,957 |
| 当期純利益 | (千円) | 295,831 | 685,130 | 1,539,465 | 1,550,400 | 1,751,257 |
| 持分法を適用した場合の投資利益 | (千円) | － | － | － | － | － |
| 資本金 | (千円) | 1,388,800 | 1,388,800 | 1,388,800 | 1,388,800 | 1,388,800 |
| 発行済株式総数 | (千株) | 14,280 | 14,280 | 14,280 | 14,280 | 14,280 |
| 純資産額 | (千円) | 8,794,088 | 9,439,896 | 11,096,171 | 12,561,580 | 14,481,153 |
| 総資産額 | (千円) | 11,365,227 | 12,716,194 | 14,677,227 | 15,233,746 | 17,201,128 |
| １株当たり純資産額 | (円) | 617.57 | 663.03 | 779.37 | 882.30 | 1,017.15 |
| １株当たり配当額 | (円) | 4.0 | 6.0 | 8.0 | 8.0 | 10.0 |
| (うち１株当たり中間配当額) | (2.0) | (2.0) | (3.0) | (4.0) | (4.0) | |
| １株当たり当期純利益 | (円) | 20.78 | 48.12 | 108.13 | 108.90 | 123.01 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | (円) | 20.77 | 48.11 | － | － | － |
| 自己資本比率 | (％) | 77.37 | 74.24 | 75.60 | 82.46 | 84.19 |
| 自己資本利益率 | (％) | 3.41 | 7.52 | 15.00 | 13.11 | 12.95 |
| 株価収益率 | (倍) | 13.28 | 10.58 | 5.79 | 4.43 | 10.67 |
| 配当性向 | (％) | 19.25 | 12.47 | 7.40 | 7.35 | 8.13 |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | (千円) | 803,869 | 1,273,834 | 748,942 | 1,313,635 | 2,423,141 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | (千円) | △100,264 | △297,709 | △331,614 | △908,635 | △641,918 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | (千円) | △125,105 | △201,179 | △245,049 | △384,305 | △151,794 |
| 現金及び現金同等物の期末残高 | (千円) | 3,528,370 | 4,303,292 | 4,475,606 | 4,496,297 | 6,125,746 |
| 従業員数 | (人) | 334 | 302 | 290 | 264 | 245 |
| (外、平均臨時雇用者数) | (73) | (72) | (66) | (67) | (68) | |
| 株主総利回り | (％) | 81.9 | 151.8 | 188.3 | 148.5 | 394.4 |
| （比較指標：東証業種別株価指数（機械）） | (％) | (94.5) | (100.2) | (143.6) | (134.3) | (197.8) |
| 最高株価 | (円) | 352 | 575 | 725 | 491 | 2,200 |
| 最低株価 | (円) | 251 | 253 | 336 | 478 | 378 |
| シナリオ・出口区分 | 想定株価 / 執行ライン | 現在値比 | 執行アクション規律・算定根拠 |
|---|---|---|---|
| SL (損切撤退ライン) | 908円 | -17.2% | 前提崩壊または左記ライン明確割り込みで機械的撤退 |
| Bear (下値ストレス株価) | 956円 | -12.8% | 営業利益20%減 ＆ 動的Bear PER (9.0倍) 収縮時 |
| Watch (目標買付指値) | 1,135円 | +3.6% | 中小型要求IRR 15.0% 逆算買付上限指値 |
| TP1 (第1利確: 30%売却) | 1,726円 | +57.5% | Base想定時価総額 (245.8億円) 到達で保有30%を機械利確 |
| TP2 (第2利確: 40%売却) | 2,263円 | +106.5% | Bull想定時価総額到達で40%利確（残り30%は25日線割れまで追随） |
最大の懸念: 電力・インフラの設備投資抑制や点検延伸に加え、鉄・銅等の原材料高騰に対する価格転嫁の遅れ、売上高の極端な第4四半期偏重が重なり、期末検収の遅延や仕様変更による棚卸資産評価損が発生した場合、高い営業利益率が急激に縮小し業績予想の大幅未達に陥る破綻シナリオが想定される。
| 主張 | 開示箇所 | 引用事実（有報原文） | 照合 | AIの解釈と死角 | 次回確認事項 |
|---|---|---|---|---|---|
| 歯車及び歯車装置事業並びに工事事業を展開し、バルブ・アクチュエータ、ジャッキ、自動車・建機・鉄道・船舶用歯車およびメンテナンス等を手掛けている | 事業の内容 | 当社の事業はバルブ・アクチュエータ、ジャッキ、その他増減速機並びに自動車用歯車、建設機械用歯車、その他各種歯車の製造、販売とこれらに付帯するメンテナンスを行っております。 | 確信度A1 | 製品群はインフラ設備から自動車・産業機械まで多岐にわたる機械要素部品および工事・保全で構成されている。ただし各製品別の売上構成比や利益率は開示から直接読み取れない点に留意が必要である。 | 各製品群（歯車装置、各種歯車、工事メンテナンス）ごとの売上高構成比および収益性の推移 |
| その他の関係会社である㈱成和が議決権の39.69％を被所有し、当社製品の販売関係および役員兼任が存在する | 事業の内容 | ㈱成和 東京都港区 45,000 各種バルブの販売 被所有 39.69 当社製品の販売 役員の兼任等…有 | 確信度B | 主要株主である㈱成和を通じて各種バルブ・当社製品の販売が行われており、販路面での一定の結びつきが確認できる。 | ㈱成和経由の販売高比率および取引条件の独立性 |
| 主要取引先である電力関係の設備投資抑制や定検期間延長、公共投資の削減、自動車・産業機械向けの特定取引先依存が業績に影響を与える可能性がある | 事業等のリスク | 歯車装置及び工事では主要取引先であります電力関係の設備投資の抑制及び定期点検工事の期間延長、公共投資の予算削減等は、当社の業績に影響を及ぼす可能性があります。また、歯車では自動車関連、産業機械関連の特定取引先の比率が非常に高くなった場合、当該取引先の経営方針や市場動向などによりましては、当社の業績に影響を及ぼす可能性があります。 | 確信度A1 | 国内市場への依存度が高く、電力・公共投資の動向や主要顧客の方針変更による業績変動リスクが明記されている。 | 電力会社向けおよび自動車・産業機械向け上位顧客の売上高集中度 |
| 顧客仕様に合わせた受注生産を主とし、需要急変や仕様変更による滞留在庫の規則的評価減リスクが存在する | 事業等のリスク | 当社は、国内及び海外において、顧客の仕様に合わせた受注生産を主としております。当社は棚卸資産の適切な管理を行っておりますが、需要の急変や、仕様の変更によっては余剰在庫、滞留在庫として残り、その結果正味売却価額と取得原価を比較して正味売却価額が取得原価を下回っている場合、また、営業循環過程から外れた滞留等の棚卸資産については、過去実績及び使用予測等に基づいて規則的に帳簿価額を切り下げる評価減を実施する事としております。 | 確信度A1 | カスタマイズ受注生産モデルのため、顧客都合による仕様変更やキャンセルが発生した場合に在庫の評価減が生じるリスクがある。 | 過去の棚卸資産評価損の発生実績および現在の滞留在庫の発生水準 |
| 製造設備を保有しており、地価動向や収益状況により固定資産の減損会計適用が業績に影響を及ぼす可能性がある | 事業等のリスク | 当社は、歯車及び歯車装置を製造、販売するメーカーであり、これらの製造設備を保有しております。このため、地価の動向及び対象となる固定資産の収益状況等によりましては、当社の業績に影響を及ぼす可能性があります。 | 確信度A1 | 自社工場等の設備資産を保有しているため、事業環境の悪化に伴う収益性低下時に減損損失が計上される可能性がある。 | 保有固定資産の帳簿価額および減損の兆候の有無 |
| 鋳物等の鉄製品や銅合金等の原材料高騰時に、販売価格への転嫁が十分に図れない場合、業績に影響を及ぼす可能性がある | 事業等のリスク | 当社の製品は主として鋳物等の鉄製品、銅合金等の非鉄製品を原材料として使用しております。従いまして、鉄、非鉄製品の市場価格が上昇する局面では取引業者から価格引き上げの要請があります。当社では、３社以上による相見積もりにより価格交渉にあたっておりますが、今後市場価格が大幅に高騰した場合には、原材料費の上昇を抑えきれず、また、販売価格の転嫁が十分に図れない場合、当社の業績に影響を及ぼす可能性があります。 | 確信度A1 | 主要原材料の市況上昇に対して相見積もりで対応しているものの、急激な高騰時にはマージン縮小リスクを排除できない。 | 原材料価格スライド条項の導入状況および価格転嫁のタイムラグ |
| 歯車装置は発電所や上下水道などインフラ設備に使用されており、重大な欠陥が生じた場合は業績に影響を及ぼす可能性がある | 事業等のリスク | 当社の歯車装置は発電所や上下水道などインフラ設備に使用されており、歯車は自動車や産業機械等に使用されております。当社は製品の製造、メンテナンスについては品質管理体制を整えて取り組んでおりますが、予期せぬ原因で製品、メンテナンスに重大な欠陥が生じた場合、当社の業績に影響を及ぼす可能性があります。 | 確信度A1 | 製品の用途が社会インフラに関わるため、不具合発生時の責任や信用の毀損が重大な損失に直結しやすい構造にある。なお、Bear主張にある「専門技術者の確保難・労務費高騰」については当リスク項目には直接言及がない。 | 過去のリコール・PL保険適用履歴や品質保証引当金の水準 |
| 公共事業や民間設備の検収時期が年度末に集中するため、売上高が第4四半期に偏重する構造がある | 事業等のリスク | 当社の売上高は下期偏重となっており、とりわけ第４四半期に売上高が集中しております。これは、歯車及び歯車装置事業、工事事業において、公共事業や民間設備の予算執行時期の関係もあり、工事完了及び検収時期が年度末に集中するためであります。そのため、下半期、特に第４四半期において業績が伸びない場合、当社の業績に影響を及ぼす可能性があります。 | 確信度A1 | 年度末の検収進捗に四半期業績が大きく左右される季節特性を有しており、第4四半期の遅れは通期未達の直接要因となる。 | 四半期別の売上高および営業利益の推移実績（第4四半期の偏重度合い） |