| 前方視界判定 | 今期会社予想増収率 | 今期会社予想営業増益率 | 直近四半期営業益YoY | 予想1株配当 |
|---|---|---|---|---|
| ON_TRACK（会社予想巡航・順調推移） | +16.9% | +19.2% | +11.0% | 20.0円 |
前方視界監査メモ: 今期予想: 売上+16.9% / 営業益+19.2% (四半期YoY:+11.0%) ｜ 配当性向:31.3% ｜ [直近開示] 決算速報
| 組織モメンタム判定 | 連結従業員数 (純増率) | 一人当たり営業利益 | 前受金・契約負債 (対売上比率) | 営業レバレッジ状態 |
|---|---|---|---|---|
| 収穫・生産性向上型（高効率刈取） | 206人 (-5.5%) | 961.7万円 | 0.0百万円 (0.0%) | 正の営業レバレッジ顕在化（利益率加速） |
※ 外付け4段Plotlyチャートを参照してください
| 需給総合判定 | 需給スコア | 買残消化日数 | 信用倍率 | 信用買い残 | 信用売り残 |
|---|---|---|---|---|---|
| 需給不安定（待機継続） | 1点 | 9.1日 | 106.00倍 | 402,800株 | 3,800株 |
需給死角検知: 踏み上げ燃料枯渇
| 売上高 (前期比) | 営業利益 (利益率) | 営業CF | 設備投資 (Capex) | 本業フリーCF | 自己資本比率 (NetCash) |
|---|---|---|---|---|---|
| 4,912.0百万円 (+12.3%) | 1,981.0百万円 (40.3%) | 1,500.0百万円 | 135.2百万円 | 1,364.8百万円 | 44.5% (2,401M) |
| 回次 | 第17期 | 第18期 | 第19期 | 第20期 | 第21期 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 決算年月 | 2022年５月 | 2023年５月 | 2024年５月 | 2025年５月 | 2026年５月 | |
| 売上高 | (百万円) | 3,005 | 3,966 | 4,229 | 4,373 | 4,912 |
| 経常利益 | (百万円) | 912 | 1,020 | 1,166 | 1,527 | 1,956 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益 | (百万円) | 602 | 112 | 473 | 1,002 | 1,445 |
| 包括利益 | (百万円) | 597 | 23 | 471 | 1,001 | 1,445 |
| 純資産額 | (百万円) | 3,148 | 2,890 | 2,889 | 3,321 | 3,784 |
| 総資産額 | (百万円) | 8,019 | 7,119 | 7,559 | 7,653 | 8,502 |
| １株当たり純資産額 | (円) | 114.06 | 108.01 | 108.37 | 128.36 | 153.85 |
| １株当たり当期純利益 | (円) | 23.20 | 4.34 | 18.23 | 39.69 | 59.58 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | (円) | 22.63 | 4.28 | 17.95 | 39.31 | 59.18 |
| 自己資本比率 | (％) | 37.2 | 39.0 | 36.9 | 42.0 | 43.3 |
| 自己資本利益率 | (％) | 22.5 | 3.9 | 17.0 | 33.4 | 41.9 |
| 株価収益率 | (倍) | 17.89 | 212.67 | 35.27 | 12.70 | 8.17 |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | (百万円) | 623 | 175 | 862 | 1,405 | 1,500 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | (百万円) | △880 | △115 | 74 | △43 | △130 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | (百万円) | 699 | △1,047 | △10 | △651 | △902 |
| 現金及び現金同等物の期末残高 | (百万円) | 3,636 | 2,596 | 3,522 | 4,233 | 4,701 |
| 従業員数 | (人) | 218 | 224 | 229 | 194 | 206 |
| （外、平均臨時雇用者数） | (23) | (29) | (29) | (33) | (24) |
| シナリオ・出口区分 | 想定株価 / 執行ライン | 現在値比 | 執行アクション規律・算定根拠 |
|---|---|---|---|
| SL (損切撤退ライン) | 434円 | -20.7% | 前提崩壊または左記ライン明確割り込みで機械的撤退 |
| Bear (下値ストレス株価) | 457円 | -16.5% | 営業利益20%減 ＆ 動的Bear PER (9.0倍) 収縮時 |
| Watch (目標買付指値) | 568円 | +3.8% | 中小型要求IRR 15.0% 逆算買付上限指値 |
| TP1 (第1利確: 30%売却) | 864円 | +58.0% | Base想定時価総額 (206.8億円) 到達で保有30%を機械利確 |
| TP2 (第2利確: 40%売却) | 1,237円 | +126.1% | Bull想定時価総額到達で40%利確（残り30%は25日線割れまで追随） |
最大の懸念: 生成AIや媒体側自動化（PMax等）の急速な普及に伴う広告運用代行の内製化進行に加え、不採算事業整理による一時的な高利益率が成長投資不足を露呈。主力の収穫フェーズ終了とともにトップラインが頭打ちとなり、プラットフォーム規約変更と案件単価下落が重なり利益率が急縮小する破綻シナリオ。
| 主張 | 一次情報の根拠 | 引用事実データ | 機械照合 | AIの解釈と死角 | 次回確認事項（Unknowns） |
|---|---|---|---|---|---|
| Base営業利益率35.0%を上回る収益構造への転換が完了している | カルテ要約：組織モメンタムおよび変曲点タグ | 不採算事業（フラクタの事業再編、EC Booster終了等）の整理を経てDX事業が黒字化（前期△14百万円→当期144百万円）し、人員を抑制しつつ高利益率を享受するフェーズへ移行。営業利益率は40.3%。 | 確信度A1 | 事業集約とコスト削減が奏功し利益率は急伸した。しかし人員抑制による収穫期入りは中長期の開発力・競争力維持とトレードオフである可能性を見落としやすい。 | DX事業の黒字定着度合い、主要サービスにおける解約率（チャーンレート）および追加開発投資の要否。 |
| 資本配分の転換により創出CFの大部分が株主還元に配分されている | カルテ要約：経営陣と資本配分およびキャッシュ・フロー推移 | 当期に配当金245百万円の支払いに加え、自己株式取得800百万円を実施し、営業CF（1,500百万円）の約7割を株主還元へ配分。現預金は4,701百万円。 | 確信度A1 | 強固なキャッシュ創出力を背景とした大規模還元は低PER是正の強い推進力となる一方、将来の非連続な成長に向けたM&Aや新規投資機会を制約するリスクがある。 | 次期以降の自社株買い継続性に関する方針、総還元性向のターゲット水準の有無。 |
| Base売上CAGR 9.9%の達成を阻害しうる成長先行指標の不透明性および事業リスクが存在する | カルテ要約：成長先行指標および最大の事業リスク | サービス利用案件数を客観的指標として設定している旨の記載はあるが、具体的な受注残・契約件数・ARRの実数値推移は本文抜粋内では非開示。生成AI普及による広告運用自動化・内製化の進展。 | 確信度A1 | 直近売上高は12.3%増だが、主力である広告運用の媒体側AI（PMax等）進化に伴う中抜き・内製化が進めば、トップライン成長が鈍化する構造的リスクを抱える。 | SaaS事業のARR成長率・契約社数推移、広告運用代行フィーの単価動向および大口顧客の内製化動向。 |